醫(yī)藥行業(yè)的投資發(fā)展趨勢(shì)不減

近幾年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)成為投資圈吸金的賽道之一。

一方面，科創(chuàng)板的設(shè)立推動(dòng)著創(chuàng)新藥浪潮涌起。受益于行業(yè)的高景氣度，除龍頭企業(yè)之外，愈來(lái)愈多的中小型醫(yī)藥企業(yè)同樣獲得了資本青睞。而在歷經(jīng)研發(fā)、生產(chǎn)之后，該如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)化,也是未來(lái)幾年內(nèi)創(chuàng)新藥企都必須直面的“考題”。

另一方面，醫(yī)?？刭M(fèi)降價(jià)的大環(huán)境倒逼國(guó)內(nèi)藥企及跨國(guó)藥企接連轉(zhuǎn)型：不再試圖依靠過(guò)去粗放式的銷售模式拿下市場(chǎng)。在這個(gè)過(guò)程中，真正具有硬實(shí)力的企業(yè)從優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)中被篩選出來(lái)，成為資本趨之若鶩的標(biāo)的。

伴隨著行業(yè)變革和發(fā)展,分工趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，服務(wù)于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化三大環(huán)節(jié)的CXO機(jī)構(gòu)們同樣從起步期進(jìn)入了高速發(fā)展期。

當(dāng)然，即使同屬一條賽道，公司之間仍然會(huì)有比較大的估值差異。那么，在當(dāng)下該如何去看待一家CXO公司的投資邏輯？

尋找CXO細(xì)分賽道未來(lái)十年的“大象”

從大環(huán)境來(lái)看，作為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，中國(guó)在近幾年內(nèi)成為歐美醫(yī)藥外包服務(wù)轉(zhuǎn)移陣地的主要對(duì)象，CXO市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。

過(guò)去一年的疫情顯然加速了海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的速度。此外，有醫(yī)療器械注冊(cè)人委托生產(chǎn)模式等相關(guān)政策加持，CXO領(lǐng)域獲得了更大的推力。

從目前市場(chǎng)分布情況來(lái)看，醫(yī)藥外包服務(wù)生產(chǎn)鏈上游的CRO和CMO/CDMO領(lǐng)域不乏泰格醫(yī)藥、藥明康德等龍頭公司。然而，在下游，專注醫(yī)藥商業(yè)化的領(lǐng)域發(fā)展卻相對(duì)不均。

這種行業(yè)現(xiàn)狀會(huì)一直持續(xù)嗎？其實(shí)未必。有業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)幾年內(nèi)，醫(yī)藥商業(yè)化必然是市場(chǎng)關(guān)注的主要問(wèn)題之一:隨著上游企業(yè)的服務(wù)要求不斷多元化，行業(yè)需求升級(jí)，分工明確，具備服務(wù)能力的商業(yè)化平臺(tái)有望成為下一個(gè)爆發(fā)產(chǎn)業(yè)。

從供需關(guān)系來(lái)看，在“兩票制”、“仿制藥一致性評(píng)價(jià)”、“帶量采購(gòu)”、“醫(yī)藥分離”等影響醫(yī)藥行業(yè)的重磅政策縱向推進(jìn)的背景下，不管是跨國(guó)藥企還是國(guó)內(nèi)企業(yè)都面臨較大的生存壓力。疊加處方藥向院外轉(zhuǎn)移的影響，未來(lái)商業(yè)化水平和效率或?qū)⒊蔀楦骷覡?zhēng)奪市場(chǎng)的關(guān)鍵。

此外，創(chuàng)新藥行業(yè)一直以來(lái)都面臨著營(yíng)銷能力有限以及成本居高不下的困境，尤其是中小型企業(yè)新藥研發(fā)成本高，回報(bào)率低。如何快速解決商業(yè)化能力獲得合理的價(jià)值回報(bào)成為企業(yè)良好發(fā)展的關(guān)鍵，第三方商業(yè)化平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)能力能有效幫助它們解決上述痛點(diǎn)。（來(lái)源：中投網(wǎng)）